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指接受委托人参与、退出本集合计划或别的业务申请的日期,本集合计划成立后1年为封闭期,封闭期满后的前10个工作日为开放期,之后每满半年后的前5个工作日为开放期。
(1)业绩报酬计提原则 按委托人每笔参与份额分别计算年化收益率并计提业绩报酬。 在符合业绩报酬计提条件时,在集合计划分红、委托人退出和计划终止计提业绩报酬。 在委托人退出或计划终止时提取业绩报酬的,将以先提取业绩报酬后支付退出资金或清算资产的顺序进行业务办理。在委托人退出和计划终止时,业绩报酬分别按委托人退出份额和计划终止时持有份额计算。如退出份额为一笔参与份额的一部分,则将该部分参与份额视为一笔参与份额做核算。 (2)业绩报酬计提办法 在集合计划分红、委托人退出日及计划终止日,若年化收益率小于或等于4.8%,则管理人不提取业绩报酬;若年化收益率大于4.8%,则管理人对超出部分按一定的比例提取业绩报酬。 管理人业绩报酬具体的计算方式如下: 持有期年化收益率(R) 计提比例 业绩报酬(Y)计算方式 R≤4.8% 0 Y=0 R>
4.8% 80% Y=(R-4.8%)×80%×A×D/365 开放期参与的每笔份额首次计提业绩报酬的上一个发生业绩报酬计提日指参与日。 (3)业绩报酬支付 在本集合计划清算时,在满足业绩报酬提取条件的情况下,由管理人计算业绩报酬应提取金额,并由管理人于5 个工作日内向托管人发送业绩报酬划付指令,托管人从集合计划资产中一次性支付给管理人。若遇法定节假日、休息日,支付日期顺延。 (4)管理人的业绩报酬的计算和复核工作由管理人完成,托管人不承担复核业绩报酬的责任。
本集合计划旨在为投资者提供利流动性良好,收益稳定的产品,明显优于银行存款。以投资短期固定收益类资产和现金类资产为主,依据市场环境变化灵活进行资产配置,调整配置比例,控制风险和保持流动性。
通过分析宏观经济指标和政策把握长期资金市场脉搏,运用定性和定量分析的方法,根据经济周期和行业轮动以及资金面的变化,灵活地进行资产配置,以求在风险可控的情况下提供投资者较高的回报。在经济衰退,通胀较低时,降息概率加大,固定收益类资产的投资价值提升;在经济复苏和增长时期,企业纯收入能力提升,权益类资产的投资价值提升。而随着政策效用显现以及收益率的变化,价格上升的资产的投资价值会下降,而价格到达谷底的资产的投资价值会回升,把握市场节奏科学地调配资产配置。
本集合计划的投资范围为拥有非常良好流动性的金融工具,包括:权益类资产包括新股申购中签的股票、可转换公司债券转股形成的股票、持有股票所派发的权证、分离交易的可转换公司债券产生的权证等;固定收益类资产包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中小企业私募债、短期融资券、可转债(含分离交易可转债)、可交换债券、资产支持受益凭证、债券型基金等;现金类资产包括现金、银行存款、到期日在1年以内的国债和央票、货币市场基金、期限在7天内的债券逆回购等;以及法律和法规或政策允许集合计划投资的别的金融工具。
本集合计划第一先考虑投资的安全性和流动性,主要精选固定收益类资产和现金类资产来投资,实现稳健投资。同时,适时精选新股申购。 1.大类资产配置 本集合计划将运用定性和定量的方法,对经济面和资金面做综合分析,实现对各类资产的灵活配置。定性方面,通过一系列分析国内外宏观经济数据、各市场利率的数据和货币政策、财政政策等政策的变化来判断经济面和资金面未来的走势,为资产配置提供基本面的支持。定量方面,通过对固定收益类资产收益率的分析以及对股票市场的估值分析,来评估固定收益类和权益类的收益水平,同时考虑股债转换的情况,来调整资产配置。 2.固定收益类投资策略 固定收益类的投资也将自上而下进行,投资策略大致上可以分为四个方面: 一是根据经济面、资金面、政策面及利率的情况做深入分析,从组合的角度分析各种类型的产品的收益和风险情况,进行各种类型的产品的配置。注意风险分散化,控制组合的风险。假设在不同利率环境下,测算组合的收益,调整组合投资策略。 二是组合久期策略。根据宏观经济发展形势、利率和资金面的变化趋势,结合组合未来现金流的状况,来确定本集合计划的久期,从而选择相匹配的债券。若预期未来利率上升,可以缩短组合的久期规避利率风险;若预期未来利率下降,可以拉长组合的久期来获得更多收益。 三是收益率策略。预测收益率曲线的变化,调整组合的期限结构,寻找获利机会,如子弹式策略、两极策略、阶梯式策略、骑乘策略等。子弹式策略和两极策略等描述的是组合的久期分布,子弹式是组合中债券的到期期限集中于一点,两极是到期期限集中于两极,阶梯式是到期期限均匀分布。而骑乘策略是通过一系列分析收益率曲线各期限段的利差情况,买 入收益率曲线最陡峭处所对应的期限债券,持有一段时间后,随着债券剩余期限的缩短,到期收益率将迅速下降,可获得较高的资本利得收入。 四是对具体的信用产品做选择。根据经济周期以及行业与经济周期的关系,对发行人所在行业的发展前途、发行人的背景、财务情况、债券的收益风险情况做分析,并持续对信用产品的主要信息进行跟踪,随时监控信用风险的变化。通过定量的方法评估单个产品的风险收益情况在同类券种中的水平,挑选风险可控情况下收益较高的债券。考虑组合中各产品风险因素的相关性,通过定量的方法评估组合的风险收益情况,追求稳定较高的收益。 五是可转债的投资。可转债同时具有股性和债性,可以分享债市和股市上涨的收益,同时具有比股票更低的损失风险。可转换债券的价值主要取决于其纯债价值、转换价值和转换期权价值,通过溢价率、到期收益率、股价等因素的监控,对可转债的债性和股性做多元化的分析,从而进行配置。当股市低迷时,股价低于转股价,持有可转债,收取本息;当股市上涨时,可转债价格随股价上扬而上涨,抛出可转债,获取价差;可转债转股后的价格和股票在市场上买卖的金额存在一定的差异时,套利操作,转股后卖出。采用定量的方法对股票的走势和债券的走势进行预测,测算持有债券以及转股的收益,选择最有利的策略。 六是中小企业私募债投资。中小企业私募债是面向非上市中小企业的,目前采用备案制发行的债券,投资的人适当性制度使得可参与投资者有限。针对其自身特点,在对宏观经济周期和政策的分析研究基础上,更精挑细选行业,透彻分析行业的未来发展前途和风险;在行业选择的基础上,进行个券甄别,选择安全性高的、收益较好的债券来投资,并随 时跟踪重点监控信用风险的变化。同时,充分考虑到中小企业私募债的流动性问题,选择资质较好、流动性相对好的债券,并进行系统的流动性管理,控制流动性风险,追求稳定较高的收益。 3.权益类投资策略 本集合计划的权益类投资包括网下和网上的方式认购新股,以及可转债转股后得到的股票。后者主要是依据可转债投资策略,当时转股后卖出获利。
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